美国大放水 对A股有什么影响?

新冠疫情自去年发生后,世界进入了一轮货币大放水周期。懂王最后一年,一口气放水六七万亿美元,睡王上台第一年,成天嚷嚷着的,也是借债借债、放水放水。

美国大放水 对A股有什么影响?

这两年,美国最忙碌的工厂,可能就是印钞厂了。美国带头,世界各国有样学样,开启全面宽松周期。

不过,放水并不意味着必然会发生大通胀,只要商品生产跟上来,足够多的商品匹配足够量的货币,完全没问题。

但现实的情形是,钱撒了,商品生产却没跟上来,所以通胀就上来了

美国尤甚。它自己早就产业空心化了,绝大部分的日用品全靠进口,这两年还在跟中国打贸易战,对中国商品加着高额的关税。

见过脑残的,没见过这样脑残的。美国这次确实是搬起石头砸自己的脚,雪上加霜。

汹涌澎湃的美元无处可去,就冲进了楼市、股市、石油、煤炭……这些大类资产里,推升了泡沫

以股市为例,美股现在整体估值已处历史高位,泡沫化现象比较明显、突出

资产泡沫化,最受益的是有资产的那部分人。实际上是加大了贫富分化,助推了世界向对立的两极化发展。因为通胀率上来了,大放水不可能永远这样持续,所以市场普通预测,加息周期早晚会来

这也是目前美国国债收益率不断攀升的根本原因。

美国大放水 对A股有什么影响?

受其影响,中国国债收益率最近也迅速反弹到了3%上下。

美国大放水 对A股有什么影响?

以上这些,都是市场已经发生的事。

那未来呢?我们更关心的是未来,对吧。下边,就是我对未来的分析和推演:

第一点,从大周期看,加息、收水,是必然的

美国通胀率目前约为5%-6%,已经三四个月了。持续三四个月还好说,持续三四年呢?

疫情之下,老百姓收入水平无法明显提升,但生活开销、财富缩水却可以在短期内明显体现。所以想尽千方百计压通胀,不是美国政府想不想干的事,而是它必须干的事儿

第二点,从中短期看,加息会是非常谨慎的。

但是问题在于,美国放了那么多水,经济增长并不突出,一旦加息收水,脆弱的经济复苏可能马上胎死腹中

美联储对加息这事儿,目前可以说是左右为难、压力山大。不加吧,通胀率太高;加吧,又怕伤经济

因此,美联储的加息,一定是谨慎的。它在等疫情平复、等经济进一步好转。这就是我要说的第二点:从中短期看,加息会是非常谨慎的

不仅美国对加息谨慎,中国对加息可能会更谨慎。

中国加息谨慎的原因有两个:

(1)今年刚刚公布的第三季度GDP增速有点儿疲软,只有 5%  左右,绝对数本来就不大,环比下滑更厉害,所以中国有保增长、促增长的压力;

(2)疫情发生后,我们国家的放水一直是很克制的,并没有随美国起舞——这为我们今天争取到了很大的回旋空间。

你看,目前的中国跟美国完全地不同。

美国有加息的需要,而我们加息的压力不大。

不仅不大,因为此前放水克制、CPI控制得当,我们甚至还有进一步放水的空间和可能。

这就是我要讲的第三点:未来一段时间,中国可能会在货币政策上,在世界的局部形成一轮逆周期操作

也就是说,在美国和世界其他各国都有加息压力情况下,中国反而有可能进一步放松银根。

这种状况下,中国和中国经济,都会处于一种比较主动,或者说优势的地位。不是开玩笑,这种可能真有可能变成现实。

最近一年,人民币对美元汇率不断升值,尤其是最近一段时间,更是跳升得厉害。

美国大放水 对A股有什么影响?

这些都是中国和中国经济处于有利位置,货币政策可能逆世界周期运转的有效反应

分析和推演完这些,我们最终再落脚于股市——股市会如何演绎呢?

美国股市目前处于泡沫期,货币收紧后,社会无风险利率上升,股市自然会承压。这就是最近李大霄坚决看空美股的根本原因。

美国股市若出问题,一定会产生联动效应,从而影响到世界各国股市——当然也包括中国股市。

这种联动效应的大小,取决于美国股市出了多大的问题。震源越大,辐射波的威力也就越大。

但最终A股会被低估值和相对积极的本国货币政策冲淡、托住,最终企稳,甚至走出一波独立行情。

以我的观察,最近大半年,A股先于美国进行了调整,去年被炒高的各种赛道股、抱团股分梯次下跌,事实上已经走了一轮独立行情。

这是最坏的一种情形。

按我上边的分析,还有更乐观的一种情形。

美国有加息的需求,但中短期内不敢加,尽全力忍受高通胀之苦,尽最大可能地支持经济增长。

这样,美股也许会继续维持目前的强势,“以时间换空间”。

这样可以给A股提供一个稳定、友好的外部环境,加之国内宽松货币政策的支持,A股表现也会相对更好一些。

以上两种情形都有可能发生。

作为投资者,我们应该有底线思维。既要想好的情况,更要想到最坏的情形,并为此做好准备,尤其是心理准备。

讲到这里,忍不住提醒一下:货币收水时代,股市总体承压,并不意味着所有的板块都会承压

加息,社会无风险利率提高,国债收益率上升,非常利于金融股中的保险板块。

因为保险的投资资产,最大部分建仓在各类债券等固收类品种上。加息时代是非常有利于保险公司投资端的表现的。

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