中信社服2020年度海底捞业绩预告点评

海底捞是国内知名的连锁餐饮企业,核心是把模式跑通了,下来扩张的话,往往还是很快的。不管是海底捞火锅还是太二酸菜鱼,还是喜茶奈雪,大家都可以看到这个规律。这也导致,估值时,一般会参考中期门店数量等去给。美团也是类似的,它当前的市值反映的就是——2025年附近,可以达到每天一亿外卖订单,每单赚一块钱,此外就是相对平稳的到店业务——现金流业务,弹性业务——社区团购业务。加总之后,就是预估的市值。

中信社服2020年度海底捞业绩预告点评

以下是中信社服带来的2020年度海底捞业绩预告点评:

海底捞发布盈利预警,2020年净利润预计下滑90%至约2.35亿元,其中汇兑损失约2.35亿元(vs. 彭博一致预期2020年扣非净利润8.52亿元)。利润端表现低于一致预期主要受疫情影响下翻台率承压,以及新开店提速但尚处于爬坡期有关,但环比2020H1明显改善。

 2020H2净利润11.89亿元,扣除汇兑影响后约14~15亿元,与2019H2基本持平。测算2020H2收入约214亿元,扣非净利润率约为6.8%。

受1月散点疫情影响,预计2021年1月整体翻台率3~3.5,为去年同期70%以上。开店方面进一步提速,1~2月新开店预计150~200家。

我们认为公司于疫情期间加速展店卡位优质物业享有租金优势,叠加国内疫情得到极好控制及疫苗普及看好公司翻台进一步修复,未来关注公司基于现有供应链生态的新业态持续打磨。

预计2021年盈利预测为53.52亿元,对应PE为61倍。

公司拥有极强的品牌影响力和经营能力,看好其在后疫情时代的修复发展,同时公司具备潜在的业务拓展空间,长期价值明确,维持“增持”评级。

免责声明无论是什么股票,没有100%准确率能预测它涨跌,好公司也需要好的介入价格。芝麻财技讲到的所有个股只作为交流之用,绝非推荐,仅为参考。股市有风险,投资需谨慎,请独立判断

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