周末重大消息!中国十四五规划和美国1.9万亿美元刺激计划解读

本周末,有两大重磅消息,一是中国十四五规划两会正式落地,二是美国参议院通过1.9万亿美元刺激计划。今天小编就来简单解读下这两大消息,仅参考!

周末重大消息!中国十四五规划和美国1.9万亿美元刺激计划解读

中国十四五规划

宏观

以“稳”为主的政策基调再次得到强化,再次确认宏观政策“不急转弯”。GDP目标增速6%低于年初市场预期,CPI目标3%低于当前市场一致预期,失业率目标5.5%高于去年末失业率水平。

微观

1.资本市场——“完善退市机制”首次写入政府工作报告。资本市场改革仍以推进注册制、完善退市机制为主。

2.消费——主要着力点在于县乡消费、汽车和家电等大宗消费。

3.制造业——“提升中国制造品种”首次写入政府工作报告,围绕供应链,“安全”词频创近5年来新高。具体措施包括:加计扣除制造业研发支出抵税比例(A股计算机、通信、军工、机械、电气设备行业研发支出占应收比例较高),提高制造业贷款比重,扩大设备更新和技改,促进产业链上下游标准衔接。

将研发创新和制造业重要性提到了新高度。报告把“科技自立自强作为国家发展的战略支撑”,对比2020年和2019年表述,科技创新的战略高度更高

4.碳中和——发展新型清洁能源(增量)和推动传统能源清洁化、低耗能化(存量)。

5.教育——提高受教育年限,多元化高中阶段教育,加强职业教育。劳动年龄人口平均受教育年限提高到11.3年。

6.房地产——“解决大城市住房突出问题”首次写入政府工作报告。房住不炒基调延续,完善租赁房市场制度建设。

从结构来看,根据本次工作政府报告,科技制造领域的投入将持续加大,未来五年将会是中国制造业升级、竞争优势全面提升的五年。货币表述较预期宽松,对中小微融资和科创大力支持,整体符合市场预期

美参议院通过1.9万亿美元刺激计划

3月7日早上,美国参议院通过1.9万亿刺激计划,机构普遍继续维持年内美债10年期收益率上行至2%的预测,在这样的基础下,全球高估值的标的还是会受到影(原油价格今年有望冲80美元)

在美国1.9万亿消息出来后,有很多声音认为美国1.9万亿财政刺激对股市来说是利好,比如:“美国参议院周末通过1.9万亿美金刺激计划,印钞机疯狂启动,大撒钱继续!美股将大涨!”、“美国新一轮财政刺激即将落地,海外市场风险偏好将提升…”

但我们认为以上这些观点都是错误的,当前阶段美国财政刺激不能再惯性地理解为放水利好股市,需要辩证来看:在疫苗接种加速推进、全球经济修复的大背景下,后续财政刺激将进一步加快美国经济修复,推升通胀预期,加快货币政策的退出,所以此前1月上旬、2月上旬、2月底美国财政刺激有初步消息出来后,美国10年期国债收益率都表现为上行、美股波动加大

综合来看,目前美债收益率仍处于上行通道会继续压制全球市场的核心资产估值,核心资产第一阶段的快速调整基本结束,短期转向弱势继续震荡;短期市场风格将延续扩散至中小市值为主的低估值成长板块,结合政府报告中导向的行业,盈利高增长估值相对合理的板块将会更受投资者青睐,低估值板块,PEG≤1绩优中小成长股显得更有性价比;流动性快速收紧预期缓解但压力仍在,短期市场延续震荡,长期慢牛趋势不变。

特别提醒:本文为投资逻辑分享,不构成投资建议。

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